鐵打的市場(chǎng) 流水的量化 全球關(guān)注
發(fā)布時(shí)間：2023-06-20 03:06:10 文章來(lái)源：同花順財(cái)經(jīng)
鐵打的市場(chǎng)，流水的量化?！　√K軾有首詩(shī)寫道：聚散交游如夢(mèng)寐，升沉閑

鐵打的市場(chǎng)，流水的量化。

蘇軾有首詩(shī)寫道：聚散交游如夢(mèng)寐，升沉閑事莫思量。對(duì)于量化基金來(lái)說(shuō)，過去確實(shí)如同夢(mèng)幻一樣，不管聚散還是升沉，莫思量。

在全市場(chǎng)公募基金數(shù)量超過1萬(wàn)只的情況下，很多基金投資者可能從沒聽說(shuō)過長(zhǎng)信量化先鋒基金，但在七八年前，這可是一只備受追捧的網(wǎng)紅基金。


【資料圖】

基金季報(bào)披露的數(shù)據(jù)顯示，2016年底，長(zhǎng)信量化先鋒基金規(guī)模接近110億元，3年半時(shí)間凈值上漲近3倍。在當(dāng)年的成長(zhǎng)股牛市中，這只不追捧熱門概念股的量化基金，業(yè)績(jī)完全不輸追捧互聯(lián)網(wǎng)概念股的熱門基金，儼然是一個(gè)特立獨(dú)行的存在。

尤其難能可貴的是，在2015年中的股市異常波動(dòng)之后，很多成長(zhǎng)風(fēng)格基金凈值一路下行，開啟漫漫熊途。與之形成對(duì)照的是，長(zhǎng)信量化先鋒基金凈值在2016年四季度創(chuàng)出新高，超過了2015年中的歷史高點(diǎn)。

得益于搶眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，2013年二季度末規(guī)模尚不足9000萬(wàn)元的該基金，持續(xù)受到投資者的追捧，規(guī)模爆發(fā)式增長(zhǎng)，成為當(dāng)年市場(chǎng)上罕見的規(guī)模超百億元的基金。要知道，一度如日中天的張坤，當(dāng)年管理的易方達(dá)中小盤基金，在2016年底其規(guī)模也不到20億元。

長(zhǎng)信量化基金如此搶眼的業(yè)績(jī)是如何實(shí)現(xiàn)的？從該基金披露的持倉(cāng)數(shù)據(jù)看，關(guān)鍵在于抓住了小市值這一被市場(chǎng)忽略的關(guān)鍵因子，買入全市場(chǎng)市值最小的一批公司，漲上去了就賣，接著換入新的市值最小的公司。這個(gè)如今讓價(jià)值投資者看上去略顯荒謬的策略，卻非常契合那幾年的市場(chǎng)行情，讓該基金異軍突起。

從當(dāng)年市場(chǎng)行情看，在2017年之前，市場(chǎng)追捧熱門概念，流行炒小公司、炒績(jī)差股、炒高送轉(zhuǎn)等，真正退市的公司微乎其微。在退市概率極低的情況下，小市值公司備受追捧。長(zhǎng)信量化先鋒基金率先發(fā)現(xiàn)了這一市場(chǎng)“隱秘的角落”，并且堅(jiān)守，僅僅靠這“一招鮮”，就實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)和規(guī)模的爆發(fā)式增長(zhǎng)。

風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。2017年之后，價(jià)值投資開始興起，大市值公司受寵，小市值公司被拋棄。長(zhǎng)信量化基金沒有及時(shí)作出相應(yīng)的改變，業(yè)績(jī)開始走下坡路，規(guī)模也持續(xù)縮水，截至今年一季度末，僅有6億多元，讓人不勝唏噓。

回溯歷史，反觀當(dāng)下。在過去幾年的核心資產(chǎn)行情中，無(wú)數(shù)量化精英爭(zhēng)相介入，量化基金迅猛崛起，投資策略百花齊放。尤其是私募量化基金，規(guī)模爆發(fā)式增長(zhǎng)，多家量化私募基金資產(chǎn)管理規(guī)模突破百億元。但在過去1年多來(lái)的市場(chǎng)調(diào)整行情中，不少量化基金遭遇“滑鐵盧”，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

另外，在當(dāng)前弱勢(shì)調(diào)整行情中，主要通過短線交易獲利的量化基金，到底是豐富市場(chǎng)流動(dòng)性的“助推器”，還是市場(chǎng)的“吸血鬼”，同樣引發(fā)市場(chǎng)激辯。對(duì)于資產(chǎn)管理規(guī)模逾萬(wàn)億元的量化基金來(lái)說(shuō)，或許到了重新洗牌的時(shí)候了。

要想發(fā)展量化基金，就要在策略研發(fā)、吸引人才和算力設(shè)備等方面大量投入，頭部公司無(wú)疑更有優(yōu)勢(shì)。類似長(zhǎng)信量化基金那樣“一招鮮就能吃遍天”的策略，已經(jīng)成為過去式了。

資本永不眠。對(duì)于不少量化投資的高手來(lái)說(shuō)，資本市場(chǎng)是知識(shí)變現(xiàn)最為便捷的地方，總有人會(huì)不停地迭代盈利策略。但當(dāng)一種盈利策略開始有明星賺錢效應(yīng)的時(shí)候，追隨者就會(huì)不斷跟進(jìn)，邊際效用就會(huì)遞減，策略也就會(huì)失靈，新的策略就會(huì)隨之而來(lái)，市場(chǎng)也在各種策略的迭代中奔騰向前。

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