理財公司要著力修煉內(nèi)功
發(fā)布時間：2023-07-12 05:46:46 文章來源：經(jīng)濟日報
金融監(jiān)管部門近日披露了銀行保險業(yè)最新資管數(shù)據(jù)。截至今年5月末，銀行


(資料圖片僅供參考)

金融監(jiān)管部門近日披露了銀行保險業(yè)最新資管數(shù)據(jù)。截至今年5月末，銀行保險業(yè)資管產(chǎn)品余額合計49.6萬億元。其中，31家理財子公司理財產(chǎn)品規(guī)模達21.5萬億元，占比在四成以上。

理財子公司產(chǎn)品規(guī)模保持了相對穩(wěn)定，顯示出銀行理財市場發(fā)展的穩(wěn)健性。根據(jù)《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》，理財子公司為商業(yè)銀行投資的非銀行金融機構(gòu)。目前，理財子公司產(chǎn)品凈值化率已達到100%。凈值型理財產(chǎn)品最顯著的特點在于凈值會隨著市場波動而變化，因此，預(yù)期收益率是不確定的。這類產(chǎn)品通常沒有固定收益率，銀行也不會承諾固定的預(yù)期收益，收益率會根據(jù)市場行情和產(chǎn)品投資組合的變化而浮動。2022年，由于債券市場波動造成理財產(chǎn)品大范圍凈值回撤，部分產(chǎn)品贖回壓力較大。而今年以來，理財公司紛紛加強流動性管理，近期雖然有權(quán)益類市場的回調(diào)疊加季末因素，但理財產(chǎn)品整體上卻顯出更強的韌性。

同時，數(shù)據(jù)也反映出當(dāng)前理財子公司面臨的競爭正不斷加劇。今年5月末理財子公司產(chǎn)品規(guī)模與去年高峰時相比，還是出現(xiàn)不小的縮水。從行業(yè)整體情況來看，在產(chǎn)品規(guī)模波動加劇的同時，理財子公司近年來“隊伍”卻不斷壯大。自2019年6月份首批理財子公司開業(yè)，目前6家國有大型銀行、11家股份制商業(yè)銀行已實現(xiàn)理財子公司布局，8家城商行理財子公司均已開業(yè)。

一方面是行業(yè)內(nèi)賽道日益擁擠，另一方面理財子公司還面臨公募基金、私募基金、券商等外部多方面的競爭。雖然與券商、保險及基金依賴第三方銷售機構(gòu)相比，理財子公司在銷售渠道方面有銀行的天然優(yōu)勢，但在凈值化要求的大背景下，理財子公司投研能力不足的弱項日益凸顯，另外還面臨諸如低利率等市場環(huán)境的挑戰(zhàn)。

投研能力是資管行業(yè)的核心競爭力，理財子公司需盡快提升投研能力。作為一塊全新的金融牌照，理財子公司誕生時間不長，存在缺少投研人才、產(chǎn)品單一等明顯短板。當(dāng)前，國際國內(nèi)復(fù)雜的經(jīng)濟形勢已讓全球化資產(chǎn)配置成為趨勢，只有通過多元化的資產(chǎn)配置，才能幫助投資者在經(jīng)濟下行周期保證投資收益，實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。而反觀理財子公司的現(xiàn)有產(chǎn)品，大多數(shù)以固收類為主，資產(chǎn)投向及產(chǎn)品設(shè)計相對單一，還存在明顯的同質(zhì)化現(xiàn)象。

脫胎于商業(yè)銀行，既是理財子公司的優(yōu)勢，也是其劣勢。剛剛開啟的公募基金費率改革也將倒逼資管行業(yè)提升投研能力。在競爭日益激烈的市場環(huán)境下，理財子公司要盡快打破“背靠大樹好乘涼”的固有思維，完善投研體系框架，從宏觀經(jīng)濟、行業(yè)框架、股票研究和大類資產(chǎn)配置等各個維度打造投資研究支持體系，進一步加強產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新能力，設(shè)計具有特色的個性化產(chǎn)品，打造差異化競爭優(yōu)勢，持續(xù)拓展底層資產(chǎn)范圍，在行業(yè)主題產(chǎn)品、權(quán)益類產(chǎn)品、多元策略產(chǎn)品、跨境投資產(chǎn)品、另類產(chǎn)品等方面加強研發(fā)能力，為投資者提供品類更加豐富、風(fēng)險收益特征更加多元化的投資選擇。

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