晨會(huì)紀(jì)要
發(fā)布時(shí)間：2023-08-22 17:53:17 文章來源：上海申銀萬國證券研究所有限公司
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永泰運(yùn)（001228）—上半年箱量保持高增，繼續(xù)并購提升核心競爭力


(資料圖片僅供參考)

事件：永泰運(yùn)發(fā)布2023 年半年度報(bào)告，公司業(yè)績基本符合預(yù)期。受國際海運(yùn)集裝箱運(yùn)價(jià)、化工行業(yè)景氣度及匯率影響，2023 年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1.03 億元，與上年同期相比下滑25.48%。

2023 年上半年，中國化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)同比2022 年下滑較多，但三季度已觸底回升，下半年化工景氣度有望提升。2023 年上半年，中國化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)均值約為4660 點(diǎn)，較2022 年二季度約下滑26%。

截至2023 年8 月18 日，中國化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)已達(dá)到4670 點(diǎn)，環(huán)比6 月上升10%，環(huán)比改善明顯，預(yù)計(jì)2023 年下半年化工景氣度將持續(xù)回升。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)，安全運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，第三方?；肺锪餍枨蟛患邦A(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，限售股解禁風(fēng)險(xiǎn)。

（聯(lián)系人：閆海）

通威股份23 年中報(bào)點(diǎn)評(píng)：硅料成本優(yōu)勢凸顯，一體化布局穩(wěn)步推進(jìn)

事件：公司公告2023 年中報(bào)，2023 年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入740.68億，同比增加22.75%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤132.7 億元，同比增加8.56%；扣非后凈利潤126.2 億元，同比增加1.2%。同時(shí)公司發(fā)布擴(kuò)產(chǎn)公告，擬投資100 億，在樂山市投資建設(shè)16GW 拉棒/切片/電池片項(xiàng)目。

無懼硅料價(jià)格下跌，銷量與成本凸顯行業(yè)龍頭地位。根據(jù)公司半年，23年上半年公司實(shí)現(xiàn)多晶硅銷量17.77 萬噸，同比增長64%。N 型產(chǎn)品銷量同比增長447%。上半年國內(nèi)硅料市占率已經(jīng)達(dá)到30%，目前公司硅料業(yè)務(wù)生產(chǎn)成本已降至4 萬元/噸以內(nèi)。

投資分析意見：下調(diào)盈利預(yù)測，維持公司"買入"評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司23~25年歸母凈利潤為190.37/210.52/225.54 億元（下調(diào)/下調(diào)/下調(diào)），對(duì)應(yīng)PE 為7/7/6 倍，維持公司＂買入＂評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：全球光伏裝機(jī)不及預(yù)期，N 型技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈競爭加劇。

（聯(lián)系人：朱棟/李沖）

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