游戲變社交，但趣丸還是割不到韭菜
發(fā)布時(shí)間：2023-07-27 19:22:12 文章來(lái)源：DoNews
在這一套調(diào)整下，盡管游戲業(yè)務(wù)2022年收入同比減少近25%，直播公會(huì)收入

撰文 | 三三


【資料圖】

6月19日，趣丸集團(tuán)再次向港交所遞上招股書，一月有余，暫無(wú)進(jìn)展。

好消息是，他們?cè)?022年內(nèi)做出改變，如今已然套上了更漂亮的外衣。

壞消息是，無(wú)論從持續(xù)盈利能力和增長(zhǎng)空間看，這都不太可能是一支值得投資的好股票。

外衣：去游戲化與盈利

在這次港股沖刺之前，趣丸曾在2021年10月交過(guò)一版未能通過(guò)的招股書。

對(duì)比來(lái)看，其在兩年間最明顯的變化有二：去游戲化和實(shí)現(xiàn)盈利，一定程度上來(lái)說(shuō)，前后互為因果。

首先，趣丸正在努力擺脫“游戲”的限制。

比如在一些官方描述上，他們把公司定位從“集移動(dòng)語(yǔ)音、電子競(jìng)技、游戲研發(fā)與發(fā)行等業(yè)務(wù)于一體的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)”改成了“興趣驅(qū)動(dòng)的移動(dòng)社交平臺(tái)”。核心業(yè)務(wù)支柱TT語(yǔ)音的slogan也從“找游戲CP，就上TT語(yǔ)音”改為”上TT，隨時(shí)有玩伴“。

照這個(gè)邏輯順下去，趣丸的用戶就不再是手游玩家，更廣闊的“Z世代”，其錨定的需求，也不再是部分人有的，且總被是做不健康的玩游戲，而是所有人都會(huì)有的交朋友。

在當(dāng)前游戲萎靡、大廠普遍“媚青”的狀態(tài)下，這個(gè)改變，是對(duì)的。

其次，趣丸也正在調(diào)整業(yè)務(wù)側(cè)重，或者說(shuō)收入結(jié)構(gòu)。

兩版招股書中，趣丸列出的主要營(yíng)收業(yè)務(wù)都是三塊而：增值服務(wù)、語(yǔ)音娛樂(lè)、游戲及其他。不同的是，2021版以TT語(yǔ)音為核心，同時(shí)也有相當(dāng)篇幅描述了TT游戲和TT電競(jìng)，而2023版中，TT語(yǔ)音占據(jù)絕大篇幅，游戲與電競(jìng)則一筆帶過(guò)。

在這個(gè)框架下，趣丸對(duì)業(yè)務(wù)的調(diào)整可分做兩塊兒來(lái)看。

第一，是基礎(chǔ)邏輯，從砸錢謀增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)向先盈利。

在2022年，趣丸大幅縮減了行政和研發(fā)開(kāi)支，砍掉了諸多游戲研發(fā)、發(fā)行和電競(jìng)團(tuán)隊(duì)，全年薪酬成本同比減少59.8%，達(dá)到近4年最低水平。

同時(shí)，集團(tuán)銷售及營(yíng)銷開(kāi)支縮減至5.48億元，較2021年同比減少近50%，甚至低于2020年同期的6億元。

他們不再拿錢買量和去講“游戲多產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)”的故事，而是縮減開(kāi)支，追求盈利。

第二，集中資源，做更容易賺錢的業(yè)務(wù)。

招股書顯示，趣丸再2022年實(shí)現(xiàn)了34.02億元的營(yíng)收，按前兩年14.93億元、26.31億元數(shù)字算，他們近三年的復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)了50%。

除了增長(zhǎng)，期間最明顯的變化就是游戲及其他業(yè)務(wù)收入的減少，增值服務(wù)收入增長(zhǎng)降速，以及音頻娛樂(lè)服務(wù)收入的暴增。

白話說(shuō)就是：不做游戲，不買量，同時(shí)發(fā)力做直播尤其是更容易掙錢的秀場(chǎng)型直播了。

在這一套調(diào)整下，盡管游戲業(yè)務(wù)2022年收入同比減少近25%，直播公會(huì)收入分成費(fèi)用同比增長(zhǎng)近30%至12.9億元，但趣丸實(shí)現(xiàn)了盈利。他們成功地在2022年拿下了5.09億元的凈利潤(rùn)，此前的2021，他們虧損近25億元，2020也虧1.54億元。

于是，“年凈利5億的中國(guó)領(lǐng)先的Z世代興趣社交平臺(tái)”出現(xiàn)了，它好像會(huì)是移動(dòng)賽道的空間更大的YY，會(huì)是眾多大廠獲取年輕用戶的重要渠道。

事實(shí)呢？

又好像不是這樣。

內(nèi)里：錢難賺，空間小

趣丸為什么要做去游戲化？

因?yàn)橛螒虿痪皻?，在資本端和用戶端都是這樣。

整個(gè)2022年，國(guó)內(nèi)共發(fā)生了約70起游戲投融資事件，不足2021年的50%，2023年上半年，國(guó)內(nèi)一共過(guò)審522個(gè)游戲版號(hào)，月均只有80來(lái)個(gè)。

另外據(jù)游戲工委數(shù)據(jù)，2023年上半年國(guó)內(nèi)游戲收入約是1442.63億元，繼續(xù)同比下降約2.39%，其中手游市場(chǎng)收入同比減少3.41%。游戲用戶規(guī)模約是6.68億，只同比增長(zhǎng)約0.3%。

產(chǎn)品少、資本冷淡、用戶沒(méi)增量且挑剔，這就是如今的游戲。

所以，為了減少游戲方面的無(wú)用成本，且擺脫游戲業(yè)疲軟帶來(lái)的限制，趣丸選擇了先盈利和“興趣社交平臺(tái)”。大方向正確，但已經(jīng)有了負(fù)面影響。

首先，大幅縮減的營(yíng)銷費(fèi)用使TT趣丸用戶數(shù)據(jù)縮水。

2022年，趣丸平均越活用戶數(shù)從1680萬(wàn)減少到了1380萬(wàn)，同比減少約18%，這和其在招股書中提到的語(yǔ)音社交市場(chǎng)增量年均增速超過(guò)20%之類的數(shù)據(jù)、“中國(guó)領(lǐng)先”等自我定位相對(duì)時(shí)，很尷尬。

在這種用戶基數(shù)不增反降的情況下，提高用戶粘性與付費(fèi)數(shù)據(jù)就成為必選。這塊兒，趣丸的解決方案是做更廣泛的社交服務(wù)和秀場(chǎng)類語(yǔ)音直播。

這就有了第二、三點(diǎn)后果。

第二，是來(lái)自于網(wǎng)絡(luò)社交的違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

到2022年底，TT語(yǔ)音用戶以年輕人為主，其中30歲以下用戶占比過(guò)90%，付費(fèi)用戶中，約47.5%是女性。

為了提高粘性和付費(fèi)數(shù)據(jù)，TT語(yǔ)音在2021、2022年間更新大量的游戲陪玩、開(kāi)黑之外的包括情感、同好、團(tuán)體競(jìng)賽類的語(yǔ)聊和直播服務(wù)，對(duì)擦邊、色情內(nèi)容管理一度可用寬松來(lái)形容。當(dāng)這些誘惑性內(nèi)容、年輕的用戶和不夠嚴(yán)格的社區(qū)制度組合到一起時(shí)，好事壞事就一并來(lái)了。

過(guò)去三年，趣丸平均月付費(fèi)用戶數(shù)一路保持著增長(zhǎng)，付費(fèi)率也從5.3%一路漲到7.2%。與此同時(shí)，TT語(yǔ)音也已多次因?yàn)橛脩魯?shù)據(jù)收集、注銷流程、陪玩代練、社區(qū)不良內(nèi)容等原因被有關(guān)部門要求下架整改。

相比經(jīng)營(yíng)路線問(wèn)題，國(guó)內(nèi)的關(guān)乎年輕人的違規(guī)問(wèn)題可能是更致命的。

第三，是在會(huì)員、虛擬禮物等增值服務(wù)之外，收入增速最快的直播業(yè)務(wù)上。

過(guò)去兩年，趣丸語(yǔ)音直播打賞收入增長(zhǎng)超過(guò)60%，但其成本增速也提高到近40%的水平。與此同時(shí)，他們正在把以往秀場(chǎng)直播平臺(tái)、YY等趟過(guò)的坑再走一遍。

一個(gè)明顯的現(xiàn)象是，過(guò)去三年間，趣丸語(yǔ)音直播中收入排面前5的公會(huì)收入分成占總收入分成的比例在不斷下滑，往好了說(shuō)，這是腰部主播起飛、成本得到有效控制，但往壞處，且已經(jīng)被一眾直播平臺(tái)驗(yàn)證過(guò)的地方說(shuō)，這也說(shuō)明其頭部主播、公會(huì)影響力的下滑。

考慮到秀場(chǎng)性質(zhì)主播比游戲主播的生命周期更短，且所謂“腰部增長(zhǎng)”理論已經(jīng)被證實(shí)用出不大，接下來(lái)，如何造星、如何在不違規(guī)的情況下維持用戶和付費(fèi)數(shù)據(jù)，將是對(duì)趣丸來(lái)說(shuō)十分嚴(yán)峻的問(wèn)題。

因?yàn)橛螒蚱＼?、情感與秀場(chǎng)為主題的社交又易違規(guī)、周期短，趣丸很難在接下來(lái)競(jìng)技類爆款空缺、經(jīng)濟(jì)下行的數(shù)年內(nèi)保持盈利。

加上其已經(jīng)被迫放棄增長(zhǎng)而選擇壓縮成本盈利，和那遠(yuǎn)高于付費(fèi)增長(zhǎng)速度的用戶流失速度，趣丸又很難論證其增長(zhǎng)空間。

它還未上市，但似乎已經(jīng)注定割不到幾壟韭菜了。

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