醫(yī)療細(xì)分賽道里,一直有“金眼銀牙”的說法。
(相關(guān)資料圖)
眼科、牙科的市場需求大,服務(wù)毛利高,也涌現(xiàn)出千億市值大牛股。這兩年,這些賽道,繼續(xù)上演造富神話。
在《2023胡潤全球富豪榜》上,華廈眼科的創(chuàng)始人蘇慶燦新進(jìn)榜,以255億元的身家,位居全球富豪榜第841位、廈門榜第三,僅次于安踏集團(tuán)的丁世忠與丁世家。
1969年出生的他,也是福建莆田仙游唯一上榜的企業(yè)家,成為“仙游首富”。
過去兩個月,華廈眼科股價(jià)一路向下,從高點(diǎn)的90元/股,跌至6月16日的69.28元/股。
期間,蘇慶燦身價(jià)降幅達(dá)到23%,但依然超過200億元。
近視生意
華廈眼科年前上市,蘇慶燦的首份業(yè)績單,保持正增長。
2022年,其營收達(dá)到32億元,微增5.5%,凈利潤為5.12億元,增速為12.5%,在疫情下殊為不易。
同期,龍頭股愛爾眼科的凈利,增速為個位數(shù);普瑞眼科、何氏眼科的凈利潤,均出現(xiàn)了60%-80%不等的下滑。
增長要?dú)w功于近視生意。
蘇慶燦的主要產(chǎn)品,為屈光、綜合眼病、白內(nèi)障以及視光服務(wù)。
其中屈光業(yè)務(wù)占比最高,超過三成,達(dá)到10億元,同比增長12%。
權(quán)威數(shù)據(jù)顯示,中國近視發(fā)生率居亞洲首位,達(dá)48.5%,近視患者人數(shù)超6億。
近視治療對應(yīng)的手術(shù)或者配鏡服務(wù),就是屈光、視光。在華廈眼科,這兩大業(yè)務(wù)的毛利率均在55%左右。
白內(nèi)障、綜合眼病治療正逐漸納入醫(yī)保,蘇慶燦較看好消費(fèi)醫(yī)療屬性的屈光與視光服務(wù),將之視作增長主力。
華廈眼科IPO募資的資金,多用于此。
不夸張地說,近視生意,是蘇慶燦百億級財(cái)富的源泉。
變數(shù)在于,去年OK鏡已納入集采,外界對視光業(yè)務(wù)的期許發(fā)生了變化。
一旦OK鏡集采降價(jià),大幅提升OK鏡驗(yàn)配數(shù)量,會提升公司收入,并考慮與海外廠家合資建立OK鏡生產(chǎn)基地。
5月起,國家醫(yī)保局稱,人工晶體也將集采。
有從業(yè)者向記者表示,作為高端耗材,人工晶體可用于治療白內(nèi)障和近視手術(shù),價(jià)格從上千元到數(shù)萬元不等,一旦進(jìn)入集采,降幅可能達(dá)到30%-40%,波及利潤。
華廈眼科的管理層回應(yīng)稱,目前,視光業(yè)務(wù)收入占比僅12%,OK鏡占比不到5%,集采對其影響甚微。
只是,股價(jià)近期仍不斷回調(diào)。
發(fā)家之地
莆田商人蘇慶燦,并非醫(yī)療出身。
他原本從事進(jìn)出口代理生意,2002年,廈門眼科中心向外招標(biāo)改制,他成功中標(biāo),進(jìn)入眼科行業(yè)。
彼時,這家成立5年的眼科中心,已是廈門效益居前的公立醫(yī)院,年?duì)I收達(dá)3000多萬元。
當(dāng)年這筆買賣,成就了蘇慶燦的百億財(cái)富。
去年11月,華廈眼科在創(chuàng)業(yè)板掛牌,首日市值逼近400億元,目前在388億元左右。
據(jù)天眼查,蘇慶燦個人,實(shí)際持有股權(quán)達(dá)到55.99%,對應(yīng)市值約217億元。
對比收購價(jià),蘇慶燦在20年間,股權(quán)價(jià)值賺了超過1200倍?,F(xiàn)在,華廈眼科一年凈利,即超過5個億。
在眼科領(lǐng)域,湖南人陳邦比蘇慶燦早入行8年,陳建立的愛爾眼科年?duì)I收161億元,市值1900億元,在境內(nèi)擁有215家眼科醫(yī)院,是國內(nèi)眼科龍頭。
華廈眼科被稱為“小愛爾”,體量和市值,大體為愛爾眼科的1/5。
截至2022年末,蘇慶燦在國內(nèi)開設(shè)57家眼科??漆t(yī)院,覆蓋17個省及46個城市,連鎖運(yùn)營;同時,開設(shè)23家視光中心,提供醫(yī)學(xué)驗(yàn)光配鏡服務(wù)。
其中,華東地區(qū)貢獻(xiàn)了超過七成的收入,其他西南、華南有小幅增長,不到10%的占比,不成氣候。
從利潤來看,蘇慶燦非常依賴發(fā)家之地。
57家醫(yī)院里,最賺錢的還是廈門眼科中心,貢獻(xiàn)利潤的半壁江山,有10余家醫(yī)院仍處于虧損狀態(tài)。
蘇慶燦有個目標(biāo),年內(nèi)虧損醫(yī)院數(shù)量降低到個位數(shù),2024年所有醫(yī)院扭虧為盈。
內(nèi)生外購
上市后,求擴(kuò)張、求增長成為蘇慶燦的當(dāng)務(wù)之急。
他為華廈眼科制定了一個三年計(jì)劃,以“內(nèi)生增長+外延并購”發(fā)展戰(zhàn)略,快速完善國內(nèi)眼科服務(wù)機(jī)構(gòu)布局。
同時,加快屈光和視光服務(wù)的增長步伐。
未來3-5年,蘇慶燦要求力爭達(dá)到30%的利潤增速,布局120-150家眼科醫(yī)院及200家視光連鎖中心。
5月中旬,蘇慶燦在股東大會上表示,正在與其他社會資本合作,推進(jìn)設(shè)立產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金,華廈眼科作為LP少量出資,待各方面條件成熟后再由上市公司擇機(jī)收購并表。
“這種通過產(chǎn)業(yè)基金新建醫(yī)院的方式,可以加快擴(kuò)張速度,為未來發(fā)展大量儲備項(xiàng)目?!碧K慶燦表示。
去年11月,華廈眼科已公告,擬投不超過3900萬元,與上海佳慧實(shí)業(yè)設(shè)立并購基金,計(jì)劃在大連、南寧、昆明等地新建或收購眼科醫(yī)院。
天眼查顯示,雙方已注冊華廈衡海(廈門)投資合伙企業(yè),華廈眼科持股19.50%。
想以小博大走出福建的蘇慶燦,并非沒錢。
截至3月末,他手握29億元現(xiàn)金。其信奉巴菲特的做法:寧愿暫時持有現(xiàn)金,等待好資產(chǎn)。
華廈眼科最近回應(yīng)稱,正積極關(guān)注海外眼科上游器械、耗材等領(lǐng)域的并購或合作機(jī)會,考慮與優(yōu)質(zhì)廠商合作,上下游產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動。
今年,眼科市場增長和恢復(fù)的速度很快。
1-3月,華廈眼科營收9.31億元,增長15.1%;凈利潤1.5億元,同比增長超三成。
“我們希望業(yè)績是平穩(wěn)增長,不要忽快忽慢?!?/p>
蘇慶燦說,一旦增長率不夠,他會馬上拿現(xiàn)金換成好資產(chǎn),補(bǔ)充進(jìn)來。
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