大家好，明日內(nèi)盤(pán)開(kāi)市，國(guó)際市場(chǎng)又崩了......

【資料圖】

昨夜，美股開(kāi)盤(pán)后不久，三大指數(shù)開(kāi)始走低，道指、標(biāo)普500指數(shù)均跌超1%，納指跌0.8%。

美國(guó)地區(qū)銀行股再度重挫，西太平洋合眾銀行日內(nèi)跌近20%，創(chuàng)3月13日以來(lái)新低。KBW地區(qū)性銀行指數(shù)日內(nèi)跌3.8％，為2020年11月以來(lái)新低。阿萊恩斯西部銀行盤(pán)初停牌，此前一度跌超20%；西太平洋合眾銀行觸發(fā)熔斷，此前最低跌超22%。

歐股跌幅擴(kuò)大，歐洲斯托克600、德國(guó)DAX30、法國(guó)CAC40意大利富時(shí)MIB指數(shù)跌幅超1%。

美元指數(shù)DXY持續(xù)下挫。非美貨幣走高，歐元兌美元EUR/USD短線上揚(yáng)逾30點(diǎn)，英鎊兌美元GBP/USD短線上揚(yáng)26點(diǎn)，美元兌日元USD/JPY短線走低28點(diǎn)。

商品方面，WTI原油日內(nèi)大跌4.00%，布倫特原油日內(nèi)跌幅擴(kuò)大至3.85%。COMEX期金、COMEX期銀日內(nèi)漲幅達(dá)均1.00%?，F(xiàn)貨黃金短線漲幅擴(kuò)大至10美元，最高報(bào)1997.71美元/盎司。

消息面上，美國(guó)勞工部周二公布的3月職位空缺和勞動(dòng)力流動(dòng)調(diào)查（JOLTS）顯示，空缺職位數(shù)量連續(xù)第三個(gè)月下降，從一個(gè)月前的近1000萬(wàn)個(gè)降至959萬(wàn)個(gè)，為近兩年來(lái)的最低水平，大幅不及預(yù)期的977.5萬(wàn)個(gè)。數(shù)據(jù)表明，在經(jīng)歷了美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)達(dá)一年的貨幣政策緊縮后，經(jīng)濟(jì)明顯降溫，勞動(dòng)力市場(chǎng)正在慢慢恢復(fù)平衡。

財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Forexlive分析師Adam Button表示，周二稍早，澳洲聯(lián)儲(chǔ)意外加息，已經(jīng)令市場(chǎng)擔(dān)心同樣的意外是否會(huì)出現(xiàn)在本周的FOMC會(huì)議上。而在美盤(pán)交易時(shí)段，美國(guó)兩個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，美國(guó)地區(qū)性銀行股也向美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出了謹(jǐn)慎行事的強(qiáng)烈信號(hào)，部分銀行股價(jià)日內(nèi)下跌30%，KRE地區(qū)行銀行指數(shù)跌7%，引發(fā)了更廣泛的避險(xiǎn)浪潮。美聯(lián)儲(chǔ)利率掉期顯示，美聯(lián)儲(chǔ)本周加息的可能性從昨天的接近100%下降到82%。美聯(lián)儲(chǔ)6月份進(jìn)一步加息的可能性已經(jīng)降至0以下，市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)年底聯(lián)邦基金利率將降至4.39%。

更為關(guān)鍵的是，在市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)即將宣布第十次加息之前，多位重量級(jí)議員敦促美聯(lián)儲(chǔ)停止加息。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，民主黨參議員伊麗莎白·沃倫（Elizabeth Warren）、伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）、謝爾頓·懷特豪斯（Sheldon Whitehouse）等重量級(jí)議員敦促美聯(lián)儲(chǔ)停止加息，以免損害經(jīng)濟(jì)。

議員們發(fā)出一封由10名議員簽名的信。他們?cè)谛胖姓f(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)行動(dòng)可能會(huì)導(dǎo)致數(shù)百萬(wàn)人失業(yè)：“迄今為止的證據(jù)表明，在不給經(jīng)濟(jì)踩剎車(chē)、不讓數(shù)百萬(wàn)美國(guó)人失去工作的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)控制通脹的工作也可以繼續(xù)取得進(jìn)展?！?/p>

議員們?cè)谥芏男胖芯娣Q，鮑威爾的激進(jìn)行動(dòng)最終對(duì)工薪家庭的傷害將超過(guò)通貨膨脹。議員們寫(xiě)道：“雖然我們不質(zhì)疑美聯(lián)儲(chǔ)的政策獨(dú)立性，但我們認(rèn)為，繼續(xù)加息將放棄美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)就業(yè)最大化和物價(jià)穩(wěn)定的雙重使命，而且忽視了小企業(yè)和工薪家庭，他們將被困在這場(chǎng)危機(jī)中。”

信中稱，硅谷銀行和簽名銀行在3月份的倒閉，加上“美聯(lián)儲(chǔ)早些時(shí)候加息的滯后影響”，都讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)“更容易受到美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)度反應(yīng)的影響”。

此外，紐約證券交易所周二表示，將第一共和銀行First Republic Bank的股票退市。這家銀行在摩根大通收購(gòu)其大部分資產(chǎn)之前被監(jiān)管機(jī)構(gòu)查封，除公司普通股外，七種不同類型的優(yōu)先股也將退市。該交易所表示，所有股票的交易將立即暫停。

今晨收盤(pán)，美股三大指數(shù)集體收跌超1%，銀行股重挫。大型銀行中，摩根大通跌1.6%，美國(guó)銀行跌3%，富國(guó)銀行跌近4%，摩根士丹利跌近2%。多只地區(qū)銀行股暴跌熔斷，西太平洋合眾銀行一度跌42%至歷史新低，收跌近28%，連跌四日至2009年3月來(lái)最低；阿萊恩斯西部銀行最深跌超27%創(chuàng)3月13日以來(lái)最大跌幅，收跌超15%至三周最低。

歐股集體跌超1%，泛歐Stoxx 600指數(shù)尾盤(pán)跌幅擴(kuò)大至日低，收跌1.24%，所有板塊均收跌，油氣類股跌4.5%，媒體股跌4.4%，礦業(yè)股跌超2%，銀行股指數(shù)漲1.5%后轉(zhuǎn)跌1.5%。

商品方面，美油布油收盤(pán)均跌超5%，COMEX 6月黃金期貨收漲1.56%，報(bào)2023.30美元/盎司。現(xiàn)貨黃金最高漲1.9%，重回2000美元/盎司整數(shù)位心理關(guān)口上方，收復(fù)4月17日以來(lái)全部跌幅，至逾兩周新高。

海外風(fēng)險(xiǎn)事件頻出，國(guó)內(nèi)假期樂(lè)觀情緒累積

近期海外陸續(xù)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件，宏觀數(shù)據(jù)也相繼出爐，市場(chǎng)行情波動(dòng)較頻繁，據(jù)寶城期貨研究所負(fù)責(zé)人閭振興介紹，市場(chǎng)整體波動(dòng)幅度有限：上個(gè)月，圍繞美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期和節(jié)奏而博弈的美元小幅反彈，貴金屬?zèng)_高回落，基于美元計(jì)價(jià)和需求預(yù)期的原油小幅回落。

南華期貨債券分析師徐晨曦也表示，假期期間，海外宏觀風(fēng)險(xiǎn)事件還在發(fā)生。美國(guó)又一家區(qū)域銀行倒閉，第一共和銀行被監(jiān)管機(jī)構(gòu)接管，摩根大通完成收購(gòu)。由于處置迅速，事件并沒(méi)有對(duì)市場(chǎng)造成太大影響。

“5月1日美國(guó)第一共和銀行宣布關(guān)閉，由銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司接管，歐美銀行業(yè)危機(jī)繼續(xù)發(fā)酵。”閭振興則表示，市場(chǎng)如此激進(jìn)的緊縮政策將快速削弱美國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能，導(dǎo)致衰退的可能性變得很大。受此影響，市場(chǎng)情緒也一度悲觀。雖然事后快速恢復(fù)，但此類事件對(duì)于市場(chǎng)的影響至少是脈沖式的，甚至是積羽沉舟式的，始終牽動(dòng)市場(chǎng)的情緒。

美聯(lián)儲(chǔ)定于5月2日至3日舉行貨幣政策會(huì)議，而市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)為了遏制通脹將宣布繼續(xù)加息。加息背景下，美元走強(qiáng)，相應(yīng)地貴金屬有所走弱?！罢劦竭@里，又不得不重提美聯(lián)儲(chǔ)的不可能三角，重點(diǎn)是加息對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊。當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，且銀行業(yè)危機(jī)繼續(xù)發(fā)酵，在這種情況下美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息可能進(jìn)一步拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這也將加速美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退進(jìn)程。”閭振興向期貨日?qǐng)?bào)記者表示。

徐晨曦介紹，美國(guó)4月ISM制造業(yè)PMI環(huán)比上升，但仍在50以下，Markit制造業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。通脹數(shù)據(jù)有所放緩，但仍在高位，3月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增速高于預(yù)期。美國(guó)消費(fèi)者短期通脹預(yù)期、長(zhǎng)期預(yù)期雙雙上升。從數(shù)據(jù)來(lái)看，本周加息25基點(diǎn)已成定局。

國(guó)內(nèi)方面，閭振興介紹，在假期期間積累了不少樂(lè)觀情緒，或給節(jié)后市場(chǎng)帶來(lái)不錯(cuò)的開(kāi)局。目前有31個(gè)省區(qū)市已經(jīng)全部公布各自省份一季度的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。從GDP增速來(lái)看，有23個(gè)省份跑贏全國(guó)一季度GDP平均增速4.5%。假期期間的旅游數(shù)據(jù)也出現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，一方面說(shuō)明了國(guó)內(nèi)消費(fèi)恢復(fù)的潛力很大，另一方面也說(shuō)明了目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有很好的物流、人流保障。當(dāng)然，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也需要過(guò)程，需求依然是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的核心。

徐晨曦則表示，國(guó)內(nèi)節(jié)日期間公布了4月的PMI數(shù)據(jù)，制造業(yè)PMI明顯不及預(yù)期，回落至50以下，表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)能有所減弱。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)PMI較上月有所下降，但仍高于榮枯線，表明非制造業(yè)仍保持較高景氣度。

“對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況，政治局會(huì)議已經(jīng)明確指出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好轉(zhuǎn)主要是恢復(fù)性的，內(nèi)生動(dòng)力還不強(qiáng)，需求仍然不足，恢復(fù)和擴(kuò)大需求是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在，積極的財(cái)政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力?！毙斐筷卣f(shuō)，可以預(yù)期上半年財(cái)政政策會(huì)繼續(xù)發(fā)力，貨幣環(huán)境保持寬松，更多擴(kuò)大內(nèi)需的政策或?qū)⑼瞥觥?/p>

國(guó)內(nèi)商品需關(guān)注供需力量對(duì)比

假期進(jìn)入尾聲，展望節(jié)后國(guó)內(nèi)外商品市場(chǎng)情況，徐晨曦認(rèn)為，目前市場(chǎng)已經(jīng)反應(yīng)了美聯(lián)儲(chǔ)加息25bp的預(yù)期，需要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)議聲明中的表態(tài)，是維持未來(lái)繼續(xù)加息的傾向，還是發(fā)出暫停信號(hào)。如果表態(tài)偏鷹派，那么將利好美元、利空黃金。此外，本周還有非農(nóng)就業(yè)、耐用品訂單等數(shù)據(jù)?！斑^(guò)去幾個(gè)月的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在降溫，如果數(shù)據(jù)延續(xù)這一趨勢(shì)，那么暫停加息的預(yù)期會(huì)更強(qiáng)烈，整體上利好商品，黃金可能最為受益?！彼f(shuō)，對(duì)于與國(guó)內(nèi)需求密切的商品來(lái)說(shuō)，政治局會(huì)議的定調(diào)可能會(huì)有一定程度的提振，但弱復(fù)蘇格局下，需求短期內(nèi)難有大的想象空間，更需關(guān)注供需力量的對(duì)比。

此外，假期前股指期貨波動(dòng)較大，分析近期宏觀因素對(duì)股指期貨的影響和對(duì)近期市場(chǎng)的展望，光大期貨宏觀金融組認(rèn)為，板塊輪動(dòng)會(huì)是今年的主線，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)復(fù)蘇，則大盤(pán)強(qiáng)，弱復(fù)蘇，則小盤(pán)強(qiáng)。全A指數(shù)層面下方存在流動(dòng)性支撐，不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性回調(diào)。預(yù)測(cè)近期市場(chǎng)風(fēng)格將繼續(xù)向大盤(pán)指數(shù)切換。

具體來(lái)分析，A股市場(chǎng)自去年10月底復(fù)蘇以來(lái)，指數(shù)體現(xiàn)出兩方面特點(diǎn)：一是整體呈回升趨勢(shì)，上漲斜率逐漸減弱；二是期間板塊輪動(dòng)劇烈，股指基差較強(qiáng)，以升水為主。第一個(gè)特點(diǎn)主要原因是宏觀預(yù)期改善疊加充裕的市場(chǎng)流動(dòng)性，成為指數(shù)上漲的動(dòng)力；第二個(gè)特點(diǎn)原因是市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)弱預(yù)期不斷交替，使得大小盤(pán)指數(shù)強(qiáng)弱互現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)復(fù)蘇則大盤(pán)強(qiáng)，弱復(fù)蘇則小盤(pán)強(qiáng)。

對(duì)于引導(dǎo)預(yù)期方面，4月28日，中央政治局召開(kāi)會(huì)議，明確了市場(chǎng)較為關(guān)注問(wèn)題：目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)已全面恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行，開(kāi)局良好；恢復(fù)和擴(kuò)大需求是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在，積極的財(cái)政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，形成擴(kuò)大需求的合力。擴(kuò)大內(nèi)需成為國(guó)家政策制定的重要關(guān)注點(diǎn)，對(duì)于引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期向好作用顯著。

而指數(shù)在經(jīng)歷了4月末連續(xù)回調(diào)之后，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期減弱，流動(dòng)性成為重要考慮因素。市場(chǎng)流動(dòng)性方面，自去年第二季度以來(lái)，M2同比增幅持續(xù)位于10%以上，對(duì)于A股指數(shù)底部形成明顯支撐。鑒于上述原因，光大期貨宏觀金融組認(rèn)為A股指數(shù)在未來(lái)不存在大幅跌破前期支撐位置的風(fēng)險(xiǎn)，但可能伴隨板塊輪動(dòng)出現(xiàn)短線振蕩回調(diào)。

板塊輪動(dòng)方面，大盤(pán)指數(shù)上升動(dòng)力來(lái)源于業(yè)績(jī)的提升，而中小盤(pán)指數(shù)更依賴于估值的提振。目前，A股市場(chǎng)2022財(cái)年和2023年一季度財(cái)報(bào)已基本披露完畢。以滬深300為例，其2023年一季度凈利潤(rùn)增速6.59%，環(huán)比多增2.68%，ROE基本維持穩(wěn)定，恢復(fù)速度明顯高于市場(chǎng)整體。從具體板塊來(lái)看，非銀金融、消費(fèi)恢復(fù)好于市場(chǎng)預(yù)期，新能源板塊上游企穩(wěn)、預(yù)期回暖疊加政策加碼。因此，光大期貨宏觀金融組預(yù)計(jì)板塊輪動(dòng)的節(jié)奏在5月會(huì)繼續(xù)向大盤(pán)指數(shù)切換。以TMT為首的小盤(pán)指數(shù)在此前交易擁擠度較高，估值已處于高位，短期需謹(jǐn)慎對(duì)待。

對(duì)于需求端復(fù)蘇不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)方面，4月PMI數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)分化明顯，制造業(yè)PMI指數(shù)49.2%，重回收縮區(qū)間，非制造業(yè)PMI指數(shù)56.4%，處于高景氣區(qū)間，其中上游原材料板塊景氣度較弱。制造業(yè)的恢復(fù)減弱可能進(jìn)一步向下游傳導(dǎo)，進(jìn)而影響大盤(pán)指數(shù)業(yè)績(jī)預(yù)期，使得科技題材重新走熱，但是這一過(guò)程需要一定時(shí)間。

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