什么是資信評級?資信評級,通常也被稱為信用評級,是對各類企業(yè)所負(fù)各種債務(wù)能否如約還本付息的能力和可信任程度的綜合評估,是對債務(wù)償還風(fēng)險的綜合評價。如何理解資信評級,以下幾點(diǎn)是十分重要的:
資信評級的對象
這里的債務(wù),一般是指銀行借款、債券、應(yīng)付票據(jù)等。這些債務(wù)的特點(diǎn),一是其為企業(yè)發(fā)展中主動進(jìn)行的籌資,一般在資本市場或信貸市場發(fā)行;二是需要支付一定的利息。資信評級一般不對商業(yè)信用進(jìn)行評價,這是與企業(yè)征信或企業(yè)信用調(diào)查機(jī)構(gòu)的主要區(qū)別之一。
資信評級的關(guān)鍵內(nèi)容
資信評級包括對債務(wù)償還能力的評價和債務(wù)償還意愿的評價兩個方面。債務(wù)償還能力是指企業(yè)或有關(guān)方面經(jīng)營中產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力、資產(chǎn)變現(xiàn)產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力,與需要償還債務(wù)的壓力、正常經(jīng)營所需要的支出的壓力的對比。債務(wù)償還意愿主要是債務(wù)人償還債務(wù)的主觀想法,是否愿意及時償還債務(wù),過去的償債記錄是不是有賴賬的歷史。能力是客觀的,意愿是主觀的。
資信評級的特定符號
密信評級是用一種簡單易懂的符號表示評價結(jié)果,而且資信評級經(jīng)金是有嚴(yán)格劃分的,如一般用AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D等符號代表十個等級。投資者只要明白每個符號代表的基本含義,不需要對具體的評級過程、評級內(nèi)容了解更多,就可以了解投資對象的風(fēng)險情況。
資信等級的經(jīng)濟(jì)含義
資評級是一種風(fēng)險評價,它是對債務(wù)人償還債務(wù)的可能性的評價,擊者說是對債務(wù)人違約的可能性的評價。一定的資信等級就代表了一定的違約率,如BBB級的債券,其違約率在3%左右,而AAA級的債券的違約率可能為0.3%左右。
對于違約,各個評級機(jī)構(gòu)可能有相似但不同的定義。根據(jù)《新巴塞爾資本協(xié)議(征求意見稿)》,當(dāng)債務(wù)人出現(xiàn)了下述一種或多種情況時視為違約:
(1)有充分證據(jù)證明債務(wù)人不能全額償還其借款(包括本金、利息和手續(xù)費(fèi)),
(2)債務(wù)人的信譽(yù)下降,例如沖銷特別準(zhǔn)備,或被迫進(jìn)行債務(wù)重組,包括本金、利息、手續(xù)費(fèi)的減免和延期;
(3)債務(wù)人超過到期日90天仍未償還債務(wù);
(4)債務(wù)人或債權(quán)人已申請債務(wù)人的企業(yè)破產(chǎn)。
根據(jù)我國《最高人民法院〈關(guān)于審理企業(yè)破產(chǎn)案件若干問題的規(guī)定〉》,企業(yè)破產(chǎn)法第三條第一款規(guī)定的“不能清償?shù)狡趥鶆?wù)”是指,
(1)債務(wù)的履行期限已屆滿;
(2)債務(wù)人明顯缺乏清償債務(wù)的能力。
債務(wù)人停止清償?shù)狡趥鶆?wù)并呈連續(xù)狀態(tài),如無相反證據(jù),可推定為“不能清償?shù)狡趥鶆?wù)”。
人民法院受理債務(wù)人破產(chǎn)案件后,有下列情形之一的,應(yīng)當(dāng)裁定宣告?zhèn)鶆?wù)人破產(chǎn):
(1)債務(wù)人不能清償債務(wù)且與債權(quán)人不能達(dá)成和解協(xié)議的;
(2)債務(wù)人不履行或者不能履行和解協(xié)議的;
(3)債務(wù)人在整頓期間有企業(yè)破產(chǎn)法第二十一條規(guī)定情形的;
(4)債務(wù)人在整頓期滿后有企業(yè)破產(chǎn)法第二十二條第二款規(guī)定情形的。
傳統(tǒng)和主要的資信評級業(yè)務(wù)是債券資信評級
資信評級主要是對固定收益證券(如債券)評級,功能是減少資本市場上的信息非對稱性,保護(hù)投資者利益。它是由專業(yè)信用服務(wù)機(jī)構(gòu),根據(jù)“獨(dú)立、公正、客觀、科學(xué)”原則,按照一定的方法和程序在對企業(yè)進(jìn)行全面了解、考察調(diào)研和分析的基礎(chǔ)上,作出有關(guān)其信用行為的可靠性、安全性程度的評價,并以專用符號或簡單的文字形式來表達(dá)的一種信用評價服務(wù)活動。近年來,資信評級逐漸被用于銀行信貸決策、資產(chǎn)風(fēng)險評價與企業(yè)形象樹立等新的領(lǐng)域。資信調(diào)查是資信評級的基礎(chǔ),資信評級是資信調(diào)查的進(jìn)一步延伸。
資信評級的運(yùn)營機(jī)制
資信評級主要在資本市場為不確定的廣大投資者提供服務(wù),一般是接受被評估企業(yè)的委托,服務(wù)費(fèi)用一般由被評估企業(yè)支付,而且對公開發(fā)行債務(wù)(如債券等)的評估一般是強(qiáng)制性的,政府監(jiān)管部門往往將評估結(jié)果作為養(yǎng)老基金投資、保險公司投資、銀行投資等金融監(jiān)管的參考標(biāo)準(zhǔn)。
按被評主體是否自愿接受評級,信用評級可分為主動評級和被動評級。如果是被評主體委托資信評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行資信評級,一般稱為主動評級,或稱為委托評級。這時,資信評級機(jī)構(gòu)可以獲得被評對象的密切配合,可以獲得比較全面、完整、真實(shí)的信息,可以得到內(nèi)部的機(jī)密信息,從而可以作出更為準(zhǔn)確的評價。被動評級是指被評對象是被動的,沒有委托資信評級機(jī)構(gòu)對自己進(jìn)行有關(guān)資信評級,而資信評級機(jī)構(gòu)根據(jù)自己收集的公開資料對被評對象進(jìn)行的評價。被動評級往往是資信評級機(jī)構(gòu)應(yīng)投資者的要求進(jìn)行的,或者資信評級機(jī)構(gòu)認(rèn)為應(yīng)該向投資者揭示有關(guān)風(fēng)險而進(jìn)行的,但也有的資信評級機(jī)構(gòu)是為了迫使有關(guān)主體委托其評級而開展的。
標(biāo)簽: 資信評級的對象 資信評級的關(guān)鍵內(nèi)容
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