IPO雷達｜背靠百度等豪華“朋友圈”，科通技術(shù)闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板！“大供應(yīng)商依賴癥”風(fēng)險待除-全球今日訊
發(fā)布時間：2023-06-28 17:45:14 文章來源：讀創(chuàng)
讀創(chuàng)/深圳商報記者李耿光6月27日，深圳市科通技術(shù)股份有限公司（以下簡

讀創(chuàng)/深圳商報記者 李耿光

6月27日，深圳市科通技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“科通技術(shù)”）在深交所更新上市申請審核動態(tài)，該公司已回復(fù)第二輪審核問詢函，回復(fù)的問題主要有，關(guān)于核心技術(shù)、研發(fā)人員與創(chuàng)業(yè)板定位，關(guān)于分拆上市與獨立性及業(yè)務(wù)重組等。


(資料圖片)

與此同時，科通技術(shù)母公司硬蛋創(chuàng)新（港交所上市公司，股票代碼：0400.HK），也于當(dāng)天公告有關(guān)建議分拆科通技術(shù)及其A股獨立上市的進一步最新進展：分拆的芯片業(yè)務(wù)“科通技術(shù)”已于期內(nèi)獲深交所確認(rèn)在創(chuàng)業(yè)板申請上市，并已提交招股章程的經(jīng)更新申請版本、問詢回復(fù)以及2020年-2022年年度經(jīng)審核綜合財務(wù)報表等。

據(jù)科通技術(shù)6月27日更新的招股說明書，其擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，公開發(fā)行不超過3505.7471萬股，募資20.49億元。募集資金擬用于擴充分銷產(chǎn)品線項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、補充流動資金。保薦機構(gòu)為華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司。

▎服務(wù)百度等數(shù)千家知名客戶，近三年凈利復(fù)合增長率39.28%

資料顯示，硬蛋創(chuàng)新是一家服務(wù)全球芯片產(chǎn)業(yè)和智能硬件AIoT生態(tài)的技術(shù)服務(wù)平臺公司(iPaaS)。2019年12月，硬蛋創(chuàng)新擬將旗下芯片分銷業(yè)務(wù)分拆至A股上市，選擇以科通技術(shù)作為擬上市主體，為解決科通技術(shù)與硬蛋創(chuàng)新之間的潛在同業(yè)競爭問題進行了一系列資產(chǎn)重組。

科通技術(shù)官網(wǎng)介紹，公司成立于2005年5月24日，是由Alphalink Global Limited獨資設(shè)立的外商投資企業(yè)，注冊地為深圳市寶安區(qū)航城街道?？仆夹g(shù)主要從事芯片分銷業(yè)務(wù)，是一家知名的芯片應(yīng)用設(shè)計和分銷服務(wù)商，向下游主要覆蓋智能汽車、數(shù)字基建、工業(yè)互聯(lián)、能源控制、大消費等五大領(lǐng)域，服務(wù)著百度、歌爾股份、歐珀精密、杭州?？怠⒑蓝髀晫W(xué)、華勤通訊等數(shù)千家知名客戶。

來源：招股書

公司與全球80余家領(lǐng)先的芯片原廠緊密合作，覆蓋全球主要高端芯片廠商以及眾多國內(nèi)芯片廠商，已獲得Xilinx（賽靈思）、Intel（英特爾）、SanDisk（閃迪）、Osram（歐司朗）、Microchip（微芯）、Skyworks（思佳訊）、AMD（超威半導(dǎo)體）、ST（意法半導(dǎo)體）等國際知名原廠以及瑞芯微、全志科技、兆易創(chuàng)新等國內(nèi)知名原廠的產(chǎn)品線授權(quán)，為上述原廠提供向下游拓展市場的芯片應(yīng)用設(shè)計及分銷服務(wù)。公司主要代理產(chǎn)品類型包括FPGA（可編程邏輯芯片）、ASIC（應(yīng)用型專用芯片）、處理器芯片、模擬芯片、存儲芯片、軟件及其他。

財報顯示，2020年-2022年（以下稱“報告期內(nèi)”），公司的營業(yè)收入分別為42.21億元、76.21億元和80.74億元，復(fù)合增長率達38.30%；凈利潤分別為1.59億元、3.13億元和3.09億元，復(fù)合增長率達39.28%，展現(xiàn)了良好的成長性。

來源：招股書

2023年1-3月，公司經(jīng)營業(yè)績較上年同期有所下滑。1-3月公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.53億元，較2022年同期降低26.00%；1-3月，公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤4083.60萬元，較2022年同期降低49.73%。

對此，公司稱營業(yè)收入下滑主要系公司去年同期基數(shù)較高，而今年電子元器件終端需求較為疲軟。凈利潤產(chǎn)生下滑的主要原因系一季度毛利率未出現(xiàn)同比下降，但收入同比下降導(dǎo)致毛利額同比下降，以及基于工資的自然增長和業(yè)務(wù)推廣費的上升，銷售費用、管理費用和研發(fā)費用整體上升等。

▎研發(fā)費用率均低于1%，毛利率也低于同行均值

記者注意到，科通技術(shù)在研發(fā)上的投入較低。2020年-2022年，公司研發(fā)費用分別為2825.11萬元、4561.96萬元及5918.08萬元，分別占營業(yè)收入的比例分別為0.67%、0.60%和0.73%?？梢?，科通技術(shù)的研發(fā)費用率始終未超過1%，且始終低于同行均值。

來源：招股書

截至 2023 年 3 月 31 日，公司及其子公司已取得 21 項境內(nèi)專利，其中發(fā)明專利僅有一項。

來源：招股書

值得關(guān)注的是，或許是因為在研發(fā)上投入較低，科通技術(shù)產(chǎn)品的競爭力也始終弱于同行均值。報告期內(nèi)，科通技術(shù)的毛利率分別為9.14%、7.71%、8.43%，同行均值分別為9.53%、10.12%、11.05%，毛利率也一直低于同行均值。

科通技術(shù)研發(fā)費用率始終處于較低水平，不免令人對公司此次申請創(chuàng)業(yè)板IPO上市，是否符合定位表示懷疑。

對此，深交所在問詢函中也要求科通技術(shù)結(jié)合公司核心競爭力、研發(fā)能力與投入、技術(shù)創(chuàng)新 性與先進性、行業(yè)未來發(fā)展方向與市場潛力等，按照《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定》的要求，詳細分析并披露公司是否屬于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，是否符合創(chuàng)業(yè)板定位。

來源：審核問詢函

▎第一大供應(yīng)商采購占比均超70%，存在采購集中風(fēng)險

記者留意到，報告期內(nèi)，公司向前五大客戶的銷售收入占比分別為25.97%、20.47%和16.64%，客戶較為分散，公司不存在向單個客戶銷售比例超過公司銷售總額50%的情況。

但是，報告期內(nèi)，公司向前五大供應(yīng)商合計采購金額占比分別為84.59%、87.30%和87.90%，采購較為集中。其中，按照含返利的目錄采購價格口徑，公司向第一大供應(yīng)商Xilinx Sales International Pte.Ltd.（系曾在納斯達克交易所上市的賽靈思公司的子公司，以下稱“賽靈思”）采購金額占比分別為71.99%、74.12%和73.84%，采購占比較高，對賽靈思存在一定的采購依賴。

來源：招股書

公司解釋稱，向賽靈思公司采購占比較高的主要原因是：1）近年來，隨著全球電子元器件市場景氣度上升，下游客戶需求旺盛，賽靈思公司產(chǎn)品市場競爭力較強，作為賽靈思品牌授權(quán)分銷商，公司向其采購需求始終維持在較高水平；2）賽靈思公司為保證品牌溢價，公司需按照其制訂的目錄采購價（Book Price）向其采購，后續(xù)賽靈思公司結(jié)合公司對下游客戶的銷售價格等因素，給予公司相應(yīng)返利。

為此，招股書也提示公司高度依賴賽靈思的風(fēng)險：未來如果電子半導(dǎo)體行業(yè)政策發(fā)生變化，或者賽靈思因貿(mào)易摩擦、產(chǎn)能不足、關(guān)系惡化等原因影響發(fā)行人產(chǎn)品的交付進度，則將對發(fā)行人的產(chǎn)品購銷業(yè)務(wù)造成不利影響，進而影響發(fā)行人的經(jīng)營業(yè)績和盈利能力。

審讀：譚錄崗

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