來源:券商中國
(資料圖片)
A股、港股連續(xù)3日下跌。
6月21日,A股整體低開低走,上證指數跌破3200點整數關,科創(chuàng)50指數重挫超3%,創(chuàng)業(yè)板指、深證成指等跌超2%,AI板塊、網絡游戲、半導體等紛紛大幅回調。
港股亦深度回調,恒指跌1.98%,恒生科技指數跌2.79%,科網股多數下跌。
值得注意的是,本周有超80億資金借道ETF出逃,市場情緒著實不佳。不過,從機構觀點來看,隨著下半年經濟面復蘇預期的增強,市場也會有反彈的機會。
市場連跌3日,A股再破3200點
6月21日,AI概念股集體調整,游戲ETF下跌9.3%,為當日跌幅最大。此外,游戲動漫ETF、傳媒ETF跌幅均超7%。
TMT板塊在多重利空因素影響下調整明顯,招商基金認為原因有以下三點:
一是某頭部大模型企業(yè)發(fā)布股東減持公告,引發(fā)市場對板塊后續(xù)發(fā)展前景的擔憂,壓制板塊情緒;
二是美國總統(tǒng)拜登表示需解決人工智能對國家安全和經濟帶來的風險,引發(fā)市場對后續(xù)AI監(jiān)管趨嚴的顧慮;
三是臨近中報季,市場對部分TMT賽道業(yè)績不及預期有所隱憂,加之端午假期臨近,部分資金獲利了結致使板塊調整。
港股連續(xù)3日調整。本周跌幅居前的ETF有港股創(chuàng)新藥ETF、恒生生物科技ETF、恒生醫(yī)藥ETF、港股通科技30ETF等,3個交易日累計跌幅均超7%。
港股持續(xù)下跌,恒生前海港股通精選混合基金經理邢程認為,或受以下因素影響:
一是當前流動性已經較為充裕而增長依然乏力,使市場擔憂未來政策對實體經濟的拉動效果,經濟修復仍具有較大的不確定性,一定程度上影響了市場投資者的投資信心;
二是港股市場自5月底低點反彈至目前已累積了不小的漲幅,前期市場反彈幅度較大、速度較快,因此存在部分資金獲利了結的壓力,同時節(jié)假日前部分避險需求提前釋放,也進一步加劇了本周港股市場整體的震蕩幅度;
三是美元兌人民幣匯率延續(xù)貶值趨勢,外資流出壓力加劇,進一步壓制人民幣匯率走勢,形成負向循環(huán)。
本周市場以調整為主,滬深300ETF、中證500ETF和科創(chuàng)50ETF等寬基基金周跌幅均超2%。
前海開源首席經濟學家楊德龍認為,當前市場的走勢受到各方面因素的影響,其中一個比較重要的因素是投資者對宏觀經濟未來的走勢心存擔憂。在消費增速放緩的情況下,消費白馬股在今年也出現(xiàn)了較大的調整,和去年相比,今年在經濟復蘇方面很多領域都出現(xiàn)了好轉,特別是新能源汽車、鋰電池、光伏等領域出現(xiàn)了較高速度的增長,跑贏了大多數的工業(yè)企業(yè),但是由于今年的市場風格偏向于人工智能和“中特估”板塊,市場資金流動使得新能源的估值出現(xiàn)了較大幅度的回落,所以新能源的調整也比較大。
超80億資金借道ETF出逃
此次市場回調,ETF資金未現(xiàn)“越跌越買”態(tài)勢,反而是借機出逃,本周共有超80億資金從股票型ETF市場流出。
Wind數據顯示,截至6月20日,全市場714只股票型ETF(僅包括投資A股和港股的基金)總管理規(guī)模達到1.33萬億元。
6月14日以來,資金連續(xù)5個交易日凈流出ETF。本周,資金加快流出ETF,股票型ETF總份額減少60.96億份,以區(qū)間收盤均價粗略測算,凈流出資金達到81.74億元。
整體來看,投資A股、港股通方向的資金均為凈流出。
港股方面,華夏恒生ETF和華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF本周分別凈流出7.12億元和5.62億元,博時恒生科技ETF、華夏恒生科技ETF、大成恒生科技ETF和華安恒生科技ETF本周資金凈流出超億元。僅華泰柏瑞中證港股通50ETF、華夏滬港通恒生ETF、博時恒生醫(yī)療保健ETF和華夏恒生香港上市生物科技ETF等港股ETF本周資金凈流入超億元。
A股方面,華夏中證1000ETF、華夏上證科創(chuàng)板50ETF和廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF3只基金本周分別凈流出21.57億元、18.72億元和13.7億元。此外,南方中證1000ETF、國泰中證軍工ETF、易方達上證科創(chuàng)板50ETF和國聯(lián)安中證全指半導體ETF凈流出金額均超5億元。
本周資金凈流入居前的ETF有易方達創(chuàng)業(yè)板ETF、華夏上證50ETF,金額分別為7.19億元、5.27億元。
行業(yè)主題方面,獲資金加倉的有國泰中證全指證券公司ETF、廣發(fā)中證全指電力公用事業(yè)ETF和富國中證農業(yè)主題ETF等,獲資金減倉的有國泰中證軍工ETF、國聯(lián)安中證全指半導體ETF、華夏中證5G通信主題ETF等。
后市如何表現(xiàn)
今年上半年即將收官,市場整體表現(xiàn)不及預期。截至6月21日,上證指數累計上漲3.52%、滬深300指數微跌0.2%、創(chuàng)業(yè)板指數下跌5.75%、恒生指數下跌2.85%、恒生科技指數下跌4.05%。
A股連續(xù)跌兩年,港股跌了三年,華夏基金認為,A股包括港股市場后續(xù)都可以期待一輪行情。其認為全球流動性拐點正在浮現(xiàn),這個位置不應該積極面對大跌后的行情。下半年PPI、CPI工業(yè)企業(yè)的盈利增速,包括上市公司的盈利增速,都有望好于上半年。
不過,多數機構表現(xiàn)出較為謹慎的觀點。
分析當下市場境遇,楊德龍認為,目前正處于三重拐點共振的時候:
第一重拐點是經濟面的拐點,上半年經濟增速出現(xiàn)了放緩,雖然經濟面有所復蘇,但還是屬于弱復蘇的狀態(tài),下半年可能會出臺更多推動經濟復蘇的政策,包括一些對樓市銷售層面的支持政策;
第二重拐點是大盤的拐點,雖然現(xiàn)在市場的指數還是在3200點左右,但是如果剔除大盤股上漲帶來的指數貢獻,那么其實現(xiàn)在很多股票的價格是在3000點之下的,所以從大盤的角度來看,隨著下半年經濟面復蘇預期的增強,市場也會有反彈的機會;
第三重拐點是市場風格切換的拐點,今年上半年市場風格比較偏向于AI板塊和中字頭板塊,而其他很多股票都是下跌的,下半年市場風格有望轉向業(yè)績優(yōu)良的好公司,包括景氣度比較高的新能源、消費等行業(yè)的企業(yè)。
展望未來具體板塊投資機會上,招商基金認為AI相關板塊有望成為市場長期投資主線,該板塊已開啟新一輪產業(yè)趨勢,政策及產業(yè)預期的支撐較強,因此無需過度擔憂板塊階段性調整壓力,但部分子板塊存在累計收益較高和微觀結構擁擠等問題,需結合估值水平密切跟蹤TMT板塊內部的變化,并尋找細分領域投資機會:1、關注算力產業(yè)鏈行情的擴散,如光芯片、連接器、液冷等;2、關注估值調整充分、盈利預期見底、中期有望受益周期復蘇和技術創(chuàng)新的板塊,如半導體、創(chuàng)新藥、自動化設備等。
針對港股未來走勢,邢程認為,考慮到中國經濟修復維持溫和復蘇態(tài)勢,尤其高頻數據顯示經濟數據或延續(xù)弱勢,短期整體市場可能依然缺乏明顯趨勢,或維持震蕩格局。中期維度來看,中國經濟溫和復蘇和美聯(lián)儲政策轉向均較為確定,且當前估值水平和利好政策有望提供支撐。較低估值水平不僅將為市場抵御外部波動提供緩沖,也有望使港股市場對增長修復和政策信號更為敏感,從而提供更大的彈性。
責編:萬健祎
校對:趙燕
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