一、可轉(zhuǎn)債風(fēng)險大于混合基金嗎
可轉(zhuǎn)債基金的主要投資對象是可轉(zhuǎn)換債券,境外的可轉(zhuǎn)債基金的主要投向還包括可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股,因此也稱為可轉(zhuǎn)換基金。持有可轉(zhuǎn)債的投資人可以在轉(zhuǎn)換期內(nèi)將債券轉(zhuǎn)換為股票,或者直接在市場上出售可轉(zhuǎn)債變現(xiàn),也可以選擇持有債券到期、收取本金和利息。
可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險預(yù)期年化收益水平高于普通類債券,加上對股票的積極配置,轉(zhuǎn)債類債基預(yù)期年化收益風(fēng)險水平高于純債類與一級債基,也高于二級債基。相比普通債券型基金,轉(zhuǎn)債類債基波動明顯較大。轉(zhuǎn)債類債基并不完全屬于穩(wěn)健的資產(chǎn),其波動和下行風(fēng)險有時也很大。在市場低迷期增加股性強(qiáng)轉(zhuǎn)債的倉位,利用可能的轉(zhuǎn)股價調(diào)整對轉(zhuǎn)債股性的提升,做好轉(zhuǎn)債持倉的優(yōu)化,平衡轉(zhuǎn)債持倉的預(yù)期年化收益性和安全性。
二、購買可轉(zhuǎn)債基金的注意事項
1、選擇公司固定預(yù)期年化收益團(tuán)隊實力強(qiáng)和基金經(jīng)理投資管理能力強(qiáng)的基金??赊D(zhuǎn)債基金投資單只轉(zhuǎn)債比例不受10%的限制,更為考驗基金經(jīng)理的選券和配置能力,而投資經(jīng)驗豐富和投資能力強(qiáng)的基金經(jīng)理對券種的選擇、配置和杠桿的操作以及對市場的判斷具有一定優(yōu)勢。
2、關(guān)注杠桿水平及可轉(zhuǎn)債倉位水平。在股市向好環(huán)境下可轉(zhuǎn)債倉位越高、杠桿水平越高的可轉(zhuǎn)債基金,獲取超額預(yù)期年化收益的能力越強(qiáng)。
3、結(jié)合轉(zhuǎn)股溢價率、到期預(yù)期年化收益率、純債溢價率等指標(biāo)來判斷其重倉可轉(zhuǎn)債。轉(zhuǎn)股溢價率越低其越具有股性的投資價值,價格波動和正股的相關(guān)性越強(qiáng),股市一旦反轉(zhuǎn),轉(zhuǎn)債的跟漲能力將極為突出。當(dāng)轉(zhuǎn)股價值為負(fù)時,理論上投資者可以通過買入轉(zhuǎn)債、轉(zhuǎn)股、賣出股票來套利。純債溢價率則是判斷轉(zhuǎn)債債性的指標(biāo)。純債溢價率越低,轉(zhuǎn)債的債性越強(qiáng),債底保護(hù)也越強(qiáng)。
三、導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債基金虧本的原因
1、價格風(fēng)險
可轉(zhuǎn)債雖然有固定的債券利息收益,但相比其他債券類型,可轉(zhuǎn)債的票面利率非常低??赊D(zhuǎn)債的發(fā)行期限一般是6年,但即使持有到第6年,利率也要低于3%。
所以很少有投資人會持有轉(zhuǎn)債到期,大都會通過低買高賣的方式賺取差價收益。轉(zhuǎn)債價格會受正股價格影響,當(dāng)正股股價上漲時,轉(zhuǎn)債價值往往也會隨之上漲,反之亦然。如果基金經(jīng)理在高位買入轉(zhuǎn)債,那么當(dāng)轉(zhuǎn)債價格下跌時,就會有賬面浮虧。
2、違約風(fēng)險
和其他債券一樣,可轉(zhuǎn)債同樣有債券違約的風(fēng)險,債券違約風(fēng)險取決于上市公司的償付能力。不過從歷史數(shù)據(jù)來看,可轉(zhuǎn)債違約的事例較為少見。
標(biāo)簽: 可轉(zhuǎn)債基金的主要投資對象 購買可轉(zhuǎn)債基金的注意事項
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